【现货】截止昨日收盘，铁矿主力合约-1.35%（-10.5），收于771元/吨。干流矿粉现货价格：日照港PB粉-8至774元/吨，巴混粉-8至786元/吨。

  【基差】PB粉和巴混粉仓单本钱分别为820.5元和805元。PB粉基差49.5元/吨左右。

  【需求】本期日均铁水产值227.94万吨，环比+0.43万吨；高炉开工率78.29%，环比+0.61%；高炉炼铁产能利用率85.58%，环比+0.16个百分点；钢厂盈利率50.22%，环比+0.44百分点。

  【供给】本周全球发运连续上升态势，澳洲单个矿山检修完毕，干流矿山补发。全球发运+329万吨至3395.4万吨，其间澳洲巴西铁矿发运总量2737.6万吨，环比添加162.1万吨。澳洲发运量1941.3万吨，环比添加85.3万吨，其间澳洲发往我国的量1568.3万吨，环比削减13.8万吨。巴西发运量796.2万吨，环比添加76.9万吨。45港口到港量1803.2万吨，环比削减299.6万吨。

  【库存】到3月3日，45港库存14726.04万吨，环比-495.36万吨；本周港口到港量受前期发运影响降至新低，疏港量上升致使库存降幅较大，但钢厂慢复产下疏港量低于前史同期且增幅不断收窄。钢厂进口矿库存环比-3.5至9167.19万吨，华南钢厂收购现货略有补库，其他多保持低库存操作。

  【观念】昨日铁矿盘面弱势下行，两会发布关于2025年的定调根本在预期内，稳住楼市股市第一次写进政府工作报告中，盘面阶段性利多出尽。别的，2025年我国经济和社会继续健康发展使命清单中提及继续施行粗钢产值调控，推进钢铁工业减量重组，质料相对成材体现偏弱，估计本年粗钢压减预期将继续扰动。短期铁矿多空要素交错，表里微观扰动频频，工业要素限制价格反弹高度。详细来看，成材终端需求康复不确定性增多。出口面对反倾销税影响，而下流开工复工仍处于康复阶段，资金到位状况仍旧不及去年同期。但成材暂无严重供需矛盾，铁水慢复产，铁矿补库需求开释缓慢。铁水或小幅添加，估计3月底铁水产值有望逐渐攀升至235万吨左右。供给端来看，阶段性扰动消除，到港上升预期增强，需求康复缓慢下铁矿供给压力逐渐添加。因而，现阶段铁矿全体处于供增需平的格式中，国内微观阶段性利多出尽，海外微观扰动频频，美元指数走弱，但估值在黑色系中仍旧偏高。展望后市，成材需求暂不明亮，近期两会举行，方针预期与工业要素或将交错影响盘面。估计铁矿价格震动偏弱运转，下方支撑参阅760左右。